تجزیه و تحلیل فنی

تجزیه و تحلیل فنی تحقیق در مورد عرضه و تقاضای سرمایه گذاری ها بر اساس اطلاعات تجاری تاریخی ، از نظر قیمت و حجم است. تحلیلگران فنی ، که اغلب به آن چارتیست ها گفته می شود ، معتقدند که می توان شروع یک حرکت در سهام یا ارزش بازار را از یک شرایط تعادل به دیگری تشخیص داد. برای این کار ، آنها از نمودارها و برنامه های رایانه ای از سهام گذشته ، کالا و حرکات بازار استفاده می کنند تا روندهایی را که معتقدند حرکات قیمت گذاری را پیش بینی می کنند ، شناسایی کنند. Chartists نگران این نیست که چرا شرایط تغییر می کند ، آنها فقط می خواهند شروع تغییر را شناسایی کنند تا از سودهای کوتاه مدت و متوسط استفاده کنند. در حالی که بیشتر این تحلیلگران روند قیمت گذاری کوتاه و متوسط را پیش بینی می کنند ، برخی همچنین چرخه بازار بلند مدت را بر اساس داده های خود پیش بینی می کنند.

مانند بسیاری از متخصصان در صنعت امنیت ، چارتیست ها معتقدند که ارزش بازار با عرضه و تقاضای سهام تعیین می شود. علاوه بر این ، مانند سایرین ، چارتیست ها فکر می کنند که عرضه و تقاضا تحت تأثیر عوامل بسیاری قرار دارد ، نه همیشه منطقی ، که به طور مداوم و ذهنی توسط بازار وزن می شوند. تجزیه و تحلیل فنی با سایر مدارس پیش بینی امنیتی در زمان تغییر قیمت سهام متفاوت است. Chartists بر این باورند که سهام در روندهایی که در دوره های طولانی به طول انجامند حرکت می کنند و سرمایه گذاران حیرت انگیز می توانند در صورت شروع روند کار ، از این روندها سود ببرند. این فرض بر دو اعتقاد استوار است. اول ، Chartists ادعا می کند که اطلاعات مربوط به نشت سهام در طی دوره های طولانی به بازار نشت می کند. با انتقال اطلاعات از خودی صنعت به تحلیلگران و سرانجام به سرمایه گذاران ، قیمت سهام به تدریج تغییر می کند. دوم ، چارتیست ها معتقدند که تأخیر زمانی بیشتر اتفاق می افتد زیرا سرمایه گذاران به اتفاق آرا در مورد اعتبار اطلاعات یا تأثیر آن بر امنیت مورد نظر موافق نیستند. ماهیت تدریجی تغییرات قیمت به سرمایه گذاران فرصت می دهد تا از یک روند استفاده کنند.

بنابراین ، این وظیفه تحلیلگر فنی است که سیستمی را توسعه دهد که بتواند آغاز یک حرکت را از یک قیمت تعادل به قیمت بالاتر یا پایین تر تشخیص دهد. باید تأکید کرد که چارتیست ها به شدت نگران تشخیص شروع تغییر در عرضه و تقاضای سهام (یا سرمایه گذاری دیگر) هستند تا بتوانند از تغییرات قیمت مرتبط با یافتن تعادل جدید بهره مند شوند.

تاریخ و پیشینه

تجزیه و تحلیل فنی ، شاید قدیمی ترین شکل تجزیه و تحلیل امنیتی است. اعتقاد بر این است که اولین تجزیه و تحلیل فنی در قرن هفدهم ژاپن رخ داده است ، جایی که تحلیلگران از نمودارها برای ترسیم تغییرات قیمت در برنج استفاده می کردند. در واقع ، بسیاری از تحلیلگران امروز ژاپنی هنوز به تجزیه و تحلیل فنی متکی هستند تا قیمت های موجود در بورس سهام خود را که دومین بزرگترین در جهان است ، پیش بینی کنند. در ایالات متحده بیش از 100 سال از تجزیه و تحلیل فنی استفاده شده است. این شکل از تجزیه و تحلیل به ویژه در اواخر قرن مفید بود که صورتهای مالی معمولاً در دسترس سرمایه گذاران نبود.

در سالهای اخیر ، استفاده روزافزون از رایانه های شخصی منجر به رشد قابل توجهی در تجزیه و تحلیل فنی شده است و بسته های نرم افزاری بی شماری برای تأمین این نیازهای افزایش یافته ایجاد شده است. بنابراین ، تجزیه و تحلیل فنی نه تنها در مورد سهام و بازارهای آنها بلکه در اوراق قرضه ، کالاها ، بازارهای با درآمد ثابت ، صنایع موجود در بازارها و ارزها نیز قابل استفاده است. علاوه بر این ، یکی از محبوب ترین کاربردهای فعلی تجزیه و تحلیل فنی برای مشتقات آینده است.

قوانین تجارت

تحلیلگران فنی به بسیاری از قوانین متکی هستند ، که اغلب در هنگام تصمیم گیری در مورد خرید ، فروش یا انجام هیچ کاری با یک سرمایه گذاری ، از چندین مورد استفاده می کنند. برخی از بهترین قوانین شناخته شده ، قوانین مخالف ، قوانینی هستند که از سرمایه گذاران پیشرفته پیروی می کنند و قوانینی که از قیمت بازار و حجم پیروی می کنند. با این حال ، مانند سایر انواع پیش بینی ، این قوانین را می توان به روش های مختلفی تفسیر کرد و منجر به پیش بینی های مختلف با استفاده از همان اطلاعات شد.

نوع اول ، قوانین مخالف ، اظهار داشت كه اکثر سرمایه گذاران در مورد تصمیمات سهام بیشتر اوقات نادرست هستند ، اما به ویژه در اوج و پایین بازار. بنابراین ، هنگامی که اکثر سرمایه گذاران بسیار نزولی هستند ، یک چارتیست با استفاده از این قانون می گوید که زمان خوبی برای خرید است. برعکس ، هنگامی که اکثر سرمایه گذاران صعودی هستند ، قانون مخالف مخالف این امر را نشان می دهد که فروش بهترین دوره عمل است. یک نمونه خاص از یک قاعده خلاف نظریه عجیب و غریب است. در این تئوری ، تحلیلگران معاملات را شامل می شوند که شامل مبلغ کمتر از یک تعداد دور (معمولاً 100 سهم) است که به نام های عجیب و غریب است. از آنجا که این تئوری ادعا می کند که سرمایه گذاران کوچک معمولاً در پیش بینی قله های قیمت گذاری و فرورفتگی اشتباه هستند ، تحلیلگران توصیه می کنند برعکس آن اقدامات انجام شده توسط افرادی را انجام دهند که تعداد زیادی عجیب و غریب خریداری می کنند.

علاوه بر قوانین مخالف، برخی از چارتیست ها از فعالیت های سرمایه گذارانی پیروی می کنند که آنها را باهوش و باهوش می دانند. شاخص چنین فعالیت‌هایی، شاخص اطمینان بارون است، که شاخصی است که میانگین بازدهی بارون در ده اوراق قرضه شرکتی با عیار بالا را با میانگین بازدهی 40 اوراق قرضه متوسط در داو جونز مقایسه می‌کند. این مقایسه منجر به نسبتی می‌شود که هرگز نباید از 100 تجاوز کند، زیرا 10 پیوند با عیار بالا در صورت‌گر همیشه باید متوسط بازدهی کمتری نسبت به اوراق قرضه متوسط روی مخرج داشته باشند. در بازارهای صعودی، سرمایه‌گذاران تمایل دارند ریسک‌های بیشتری را متحمل شوند و اوراق با کیفیت پایین‌تری بخرند تا بازدهی بالاتری کسب کنند. انجام این کار در نهایت باعث کاهش بازدهی با کیفیت پایین و در نتیجه افزایش نسبت می شود. برعکس، وقتی سرمایه‌گذاران نزولی هستند، اوراق قرضه امن‌تر و باکیفیت‌تری می‌خرند که باعث می‌شود بازدهی آنها همچنان پایین‌تر باشد و این نسبت کاهش می‌یابد. اگرچه این شاخص ارزش دارد، اما می تواند اطلاعات نادرستی به تحلیلگران بدهد زیرا صرفاً بر اساس تقاضای اوراق است و به هیچ وجه نوسانات عرضه آنها را در نظر نمی گیرد. اگر عرضه اوراق قرضه به طور ناگهانی تغییر کند، بازده بعدی آنها نیز بدون توجه به ترجیح سرمایه گذار تغییر خواهد کرد.

علاوه بر استفاده از برخی از قوانین فوق، چارتیست ها اغلب هنگام تصمیم گیری خرید خود، قیمت سهام و حجم معاملات را در نظر می گیرند. تئوری داو ادعا می کند که قیمت سهام در سه حالت مختلف حرکت می کند: (1) روندهای اصلی و بلندمدت.(2) روندهای میانی؛و (3) حرکات کوتاه مدت. هنگام تجزیه و تحلیل قیمت سهام، چارتیست ها سعی می کنند تشخیص دهند که روندهای بلندمدت قیمت گذاری به کدام سمت می روند و متوجه می شوند که روندهای کوتاه مدت در جهت مخالف وجود خواهد داشت. چارتیست ها علاوه بر علاقه به تغییرات قیمت سهام، به حجم معاملات سهام نسبت به حجم معاملات عادی آنها نیز علاقه مند هستند. در حالی که تغییر در قیمت سهام نشان‌دهنده اثر خالص فعالیت‌های معاملاتی است، هیچ اطلاعاتی در مورد میزان گسترده بودن منافع عمومی در مورد سهام ارائه نمی‌کند. بنابراین، اگر قیمت سهام در یک محیط معاملات سنگین افزایش یابد و سپس در معاملات سبک‌تر دچار عقب‌گردی شود، چارتیست‌ها احتمالاً همچنان آن را به عنوان یک سهام صعودی نگاه می‌کنند و فکر می‌کنند که تنها تعداد کمی از سرمایه‌گذاران برای کسب سود می‌فروشند.

تحلیلگران فنی همچنین از وسعت اقدامات بازار برای تأثیرگذاری بر تصمیمات خود استفاده می کنند. این اقدامی است که تعداد سهام افزایش یافته در قیمت ، تعداد کاهش یافته و تعداد پایدار باقی مانده است. به همین ترتیب ، سری Advance Decline یک معاینه جمع شده از سهام خالص به دست آوردن و کاهش هر روز است.

مزایا و معایب

همانطور که قبلاً گفته شد ، تحلیلگران فنی با بررسی روند بازار و امنیت با توجه به علت این روند ، تصمیم گیری می کنند. برعکس ، تحلیلگران اساسی با تکیه بر اطلاعات دقیق در مورد شرکت ها و بازارها قبل از در دسترس بودن در دسترس عموم ، تصمیمات خود را می گیرند. از آنجا که تحلیلگران فنی معتقد نیستند که می توان این اطلاعات را به اندازه کافی سریع دریافت و پردازش کرد ، بسیاری از مزایای مربوط به تحلیل فنی مستقیماً با مضرات تحلیل اساسی مطابقت دارد.

به عنوان مثال ، برای ریسک های پروژه و بازده های آینده ، تحلیلگران اساسی برای اطلاعات در مورد عملکرد گذشته یک شرکت یا صنعت به شدت به صورتهای مالی بستگی دارند. تحلیلگران فنی معتقدند که در تکیه بر این گفته ها ، کاستی های ذاتی وجود دارد. اول ، تنوع باورنکردنی روشهای حسابداری ، مقایسه شرکت ها در همان صنعت را دشوار می کند و مقایسه آن در صنایع مختلف تقریباً غیرممکن است. دوم ، صورتهای مالی شامل تمام اطلاعاتی که سرمایه گذاران برای تصمیم گیری صحیح نیاز دارند ، مانند اطلاعات مربوط به فروش محصولات خاص یا برای مشتریان شرکت نیست. سرانجام ، صورتهای مالی هیچ جنبه روانشناختی مانند سرقفلی را که بر قیمت سهام تأثیر می گذارد ، شامل نمی شود. تحلیلگران فنی با مشاهده الگوهای و اطلاعات به دست آمده توسط خود بورس ، از ردیابی هایی که اغلب تحلیلگران بنیادی را می رسانند ، خودداری می کنند.

در یک بازار کارآمد ، قیمت ها به سرعت و به طور کامل تمام اطلاعات موجود را منعکس می کنند. بنابراین ، تجزیه و تحلیل فنی فقط در صورتی کار می کند که بازارهای امنیتی به نوعی ناکارآمد باشند. مطالعات بی شماری که آزمایش اثربخشی قوانین ساده تجارت فنی را انجام داده اند ، نتوانسته اند شواهد قانع کننده ای از برتری نسبت به یک استراتژی خرید و نگهدارنده ساده ارائه دهند. با این حال ، مطالعات اخیر نشان می دهد که مزایای کوچک را می توان از قوانین پیچیده تر تجارت فنی بدست آورد. با این حال ، الگوهای قیمت گذاری گذشته همیشه در آینده تکرار نمی شوند. یک تکنیک پیش بینی می تواند برای مدتی کار کند اما بعداً نوبت اصلی بازار را از دست می دهد. یکی دیگر از مضرات تجزیه و تحلیل فنی این است که پیش بینی قیمت گذاری می تواند پیشگویی های خودآموز باشد. بنابراین ، اگر پیش بینی شود که قیمت سهام هنگام عبور از قیمت معین ، افزایش یابد ، گاهی اوقات این کار را صرفاً انجام می دهد زیرا مردم سهام را با قیمت آستانه خریداری می کنند و انتظار دارند که همچنان افزایش یابد. در این شرایط ، قیمت سهام به طور معمول در زمان بعدی به ارزش تعادل واقعی خود باز می گردد. مشکل نهایی این است که داوری ذهنی زیادی در پیش بینی ها وجود دارد. دو تحلیلگر می توانند به همان تاریخ قیمت گذاری نگاه کنند و به پیش بینی قیمت گذاری بسیار متفاوت برسند.

تجزیه و تحلیل فنی روشی برای پیش بینی قیمت های امنیتی با بررسی حرکات قیمت گذشته و سایر شاخص های قابل مشاهده در فعالیت بازار است. این تکنیک روش متعارف تر ارزیابی اساسی را بر اساس صورتهای مالی رد می کند. تجزیه و تحلیل فنی همچنین نیاز به عدم کارآیی در فرآیند قیمت گذاری دارد ، اگرچه بسیاری از مطالعات نشان می دهد که بازارهای امنیتی بزرگ ، اگر کاملاً کاملاً کارآمد نباشند ، بسیار کارآمد هستند.

[کاترین اسنولی ،

به روز شده توسط Paul Bolster]

بیشتر خواندن:

آرژانتین ، پل A. مرجع میز قابل حمل MBA. نیویورک: ویلی ، 1994.

Demark ، Thomas R. علم جدید تجزیه و تحلیل فنی. نیویورک: ویلی ، 1994.

داونز ، جان و جردن الیوت گودمن. کتابچه راهنمای مالی و سرمایه گذاری بارون. چاپ دوم. نیویورک: بارون ، 1987.

Fabozzi ، Frank J. مدیریت سرمایه گذاری. چاپ دوم. رودخانه زین فوقانی ، نیویورک: Prentice-Hall ، 1999.

لوین ، سامرن N. ، ویرایش. کتابچه راهنمای تحلیلگر مالی. چاپ دوم. Homewood ، IL: Dow Jones-Irwin ، 1988.

ریلی ، فرانک K. و کیت براون. تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری و مدیریت نمونه کارها. ویرایش 5Fort Worth ، TX: Dryden Press ، 1997.